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2016年 你应该关注的全球动向与投资组合

导读:腾讯财经特约自媒体 原油每日资讯作者 金途霸业距离今年收官已不足10个交易日,面对资金回流压力,股票市场进入了震荡收尾阶段,随着市场最大的不确定因素美联储加息已经落定,2016年的几个...

腾讯财经特约自媒体 原油每日资讯

作者 金途霸业

距离今年收官已不足10个交易日,面对资金回流压力,股票市场进入了震荡收尾阶段,随着市场最大的不确定因素美联储加息已经落定,2016年的几个关键主题也已经逐渐显现。对此,外媒已经总结了几项投资者需要关注的全球动向以及一些投资组合建议。

2016年的4个全球宏观主题

1)在经济温和增长以及高负债水平的大环境下,金融抑制仍是一个普遍存在的问题。全球利率水平仍将在较长时间内保持低位。

2)虽然利率维持低位,但全球货币政策将出现更大范围的分歧。美国将继续缓慢加息,而其他很多国家将继续实行货币宽松政策。

3)全球经济增速将维持中低速,而发达国家经济相比新兴市场国家更富有弹性。

4)全球经济仍具有诸多不确定性和潜在风险。预计多类资产将经历一波震荡行情。

2016年中国需要关注这四件事

回顾2015年的股市,可以用“波谲云诡”来形容,不少人如同坐了过山车一般,从牛市起步、疯牛形成,再到股灾爆发,从国家队出手救市又到811汇改人民币出现惊人贬值,后又迎来人民币纳入SDR,再是美联储近期加息,这一年的中国股市注定将令人难忘。眼看新年将至,2016年的中国又将迎来哪些趋势?

1)中国经济持续低迷?

中国经济飞速增长的时代似乎已经一去不复返了。根据CNN对一批经济学家的调查,预计今年中国GDP增速将跌破7,为6.8%,而2016年的预期也有所下调至6.5%。

中国经济增速虽然放缓,但也是高速增长,领导层以及经济学家多数认为中国经济已经走向稳定,他们认为中国在未来5年将保持6.5%的年增长率,到2020年达到12万亿美元的经济体量。

这意味着在短短的10年内,中国的产出规模需要翻番。但面对制造业的收缩,如果想要真正达到目标,中国就需要大力发展服务产业,比如教育和旅游。

目前,这种产业平衡正在发生变化:国家统计局数据显示,服务产业已经贡献了中国48%的GDP。同时也有经济学家表示制造业2014年占总体经济的43%,现在以及未来还将继续收缩。

2)迎来更多降准降息?

尽管中国经济仍然面临较大下行压力,领导层今年并未实行较大的刺激措施。

取而代之,政府释放了部分“小刺激”措施,比如自去年11月起央行实行了6次降息、5次降准,并加快基础设施建设、允许货币贬值刺激出口等。

那2016年,中国的货币政策还会接着宽松吗?

借着年度投资策略会,机构们纷纷抛出了自己的预测。

11月25日国泰君安首席宏观分析师任泽平预计,2016年将有1次降息和5次降准。同一日,申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示,未来央行还将降准6次左右,具体取决于美联储加息以及资金流出状况。一年期基准利率仍将下降25-50个基点,即还有1到2次的降息空间。

另外,民生证券研究院执行院长管清友则认为,2016年降息的次数将明显减少,降准的次数不会少于今年。其中,存款利率已经降至建国后最低水平、降息边际效应下降、CPI和PPI相较今年略高以及商业银行的挤压,是央行不会轻易降息的四大理由。

瑞银经济学家王涛认为,中国政府将增加对基础设施的财政支持,但不会进行大规模的经济刺激计划,预计2016年年初将进行2次降息。

3)中国有能力维稳市场吗?

虽然A股市场主要由国内投资者主导,但中国政府在不断鼓励更多外资参与。然而,CNN Money认为,A股的高波动性将对其吸引力产生了一定负面影响。

但是,监管机构为了减缓市场过度波动的现象,将于2016年1月1日起正式实施熔断机制,中国三大交易所上海证券交易所、深圳证券交易所和中国金融期货交易所将触发5%熔断阈值暂停交易30分钟缩短至15分钟,但保留了尾盘阶段触发5%或全天任何时候触发7%暂停交易至收市的安排。

同时,高盛预计,中国将在2016三四月份期间开始实施深港通,以便在6月MSCI讨论是否将A股纳入明晟新兴市场指数前做好准备。一旦成功,将有利于重建投资者信心。

4)人民币将继续贬值?

迄今为止,人民币兑美元汇率已经下跌近5%,大部分分析师认为,未来人民币还将持续贬值。根据CNN Money的调查显示,截至2016年年底,人民币兑美元汇率将跌至7.5,即继续下跌16%。

中国一直都在致力于推动人民币的国际化,11月人民币成功纳入IMF的SDR货币篮子,决议将于2016年10月1日生效,这为人民币国际化扫清剩余障碍。IMF称,人民币在SDR的权重为10.92%,美元在SDR的权重为41.73%,欧元在SDR的权重为30.93%,日元为8.33%,英镑为8.09%。

但当人民币暴露于聚光灯之下,中国政府为了让市场力量发挥更大作用,人民币正面临着较大的贬值压力。

上周,中国外汇交易中心突然宣布发布CFETS人民币汇率指数,这意味着人民币汇率今后将不仅仅以美元为参考,也要参考一篮子货币,这其实就说明了一件事,中国揭示自己的贸易加权指数,就是为了证明人民币在国际贸易货币中仍然属于强势货币。人民币在全球范围内已经扮演着越来越重要的角色。SWIFT(环球银行金融电信协会)数据显示,10月,人民币已经成为了全球第四大常用交易货币。

另外,Zerohedge预计,中国将继续引导人民币大幅贬值,而且,如果中国希望在未来世界范围内的竞争中重获优势,人民币汇率就需要贬值10%到15%以上。

加息之后,美国的路将如何走?

1)货币政策的分歧并不意味着美国将与全球脱离。美国作为全球经济的重要组成,一切经济活动都是相互关联的,这也是为什么此次加息拖到现在才真正开始实行。由于此次加息充分符合市场预期、加息幅度温和,其直接影响更具象征性、试探性,而后续影响到底有多大,大抵还得看明年。多数认为,美联储加息将是一个循序渐进的缓慢过程。在全球经济复杂多变的情况之下,美国经济出现反复也不是不可能的。这一点,耶伦也没有否认,在表达加息立场的同时,她也预留了足够退路,比如加息之后,如果经济继续令人失望,则将继续维持宽松。

2)随着美国货币政策正常化,美国股市也将恢复常态。这意味着更高的波动性,较低的相关性,以及对避险资产美国国债依赖性的减少。

3)美国经济复苏仍在继续,但不是所有产业和地区都能充分参与其中:强势美元将造成制造业发展滞后,低价格将使能源市场继续保持低迷。

2016年的投资想法

A股市场进入了震荡收尾阶段,目前来看市场风险已经得到一定释放,同时,股市不断酝酿出新的题材和热点,比如最近爆炒的VR和量子通信,由于改革和转型都是离不开资本市场的支持,一些热点将逐渐体现出来。

展望2016,将有一批新的资金进入市场,比如新的新股发行机制实施后,持有A股市场将获得一个市场波动外的无风险收益,这对场外资金具有较大吸引力,社保等实力资金也有望进入市场。

从估值角度来看,明年中小板,创业板还有一个行情,但不比2015年。7月份国家队很可能会撤出一部分资金,这对2016年资本市场会进行一个调控,所以明年将是震荡中的慢牛格局。

对于明年的一些投资机会,除了供给侧改革,也有分析师指出,

在原材料产业,过去的8年里,我们的价值战略通常会避免与金属相关的企业,因为在我们的观点里,这类企业的估值并不具有相对的吸引力,而且股价上涨不具备可持续性。而这一理论也最终失去效用,如今我们认为这类板块的估值开始极具吸引力。其中的关键就是搜寻到那些资产状况良好并足以对抗经济持续疲软的企业。

另外,科技行业的公司往往拥有比较漂亮的现金流,强劲的财务状况,在很多细分市场具有较高的经常性收入来源。在我们的价值投资组合内,金融板块是一个重点。在能源产业,我们更看好多业态石油企业。

尤其值得关注的是,能源行业的相对估值已经进入了一个多年低点,这与全球石油供应过剩和不断恶化的地缘政治有关。我们相信随着石油市场的供需逐渐达到平衡,能源产业将具有极大的上升空间。

展望2016,短期内,股市仍将保持震荡趋势,但随着美联储加息落实,全球市场,尤其是新兴市场所受到的影响也将逐渐明朗。无论短期影响如何,投资者更应着眼于长期。而此时,这些行业板块的估值水平和风险承受能力将起到主导作用。另外值得注意的是,近期的市场波动其实也为长期投资者创造了新的投资机会。

文章来源:“原油每日资讯”微信公众号,腾讯财经已取得授权,再次转载需得到原公众号授权

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资讯标签:投资组合动向全球

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